春节A股休市期间，全球股市呈现普涨，港股恒生科技累计上涨2.92%，美股标普500累计上涨2.47%。不少人觉得，A股兔年首个交易日也会是开门红，甚至还能收获一根大阳线。

然而，上证指数却高开低走，走势没有大家想象中那么强。主流宽基指数中，也就创业板50和创业板指还能可圈可点，宁德时代一度涨超8%，连带着新能源车板块表现坚挺。该板块表现较好，主要还是对新鲜出炉“产销两旺”（相比去年接近翻倍）数据的情绪反应。

兔年首个交易日，走势为何显露疲态呢？

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司令觉得，一方面是节前已经积累了较大涨幅，市场强势表现已经出乎意外。按照历史概率，春节前一周往往是跌多涨少，春节后一周才是涨多跌少，然而今年“虎兔”相交前一周，甚至是一月份以来，北向资金大幅净流入，原本节后的涨幅已经“透支”。

Wind数据显示，截至2023年1月20日，年初以来创业板50上涨11.06%，创业板指上涨10.19%，沪深300上涨8%，科创50上涨7.21%，上证指数上涨5.68%。节后如无“空中加油”，需要震荡整固后才能再上一个台阶。

另一方面，不少机构展望2023年中国宏观经济，预测GDP增速有望达到5%-6%区间，节前A股强势表现，其实已经充分反映了乐观心态，包括对假日消费复苏的预判。但是，经济好转到底能到什么地步？前期环比修复之后，同比数据能否持续支撑市场呢？市场对这些问题还抱着疑问，因此节后首个交易日没有“躁动行情”也就在情理之中了。

当然，尽管兔年首日走势一般，但是大家对2023全年走势，仍然还是充满了信心。那么，该如何把握全年进攻节奏呢？目前主流观点主要有两种，其一是“N”型走势，其二是“倒V”型走势。前者预计A股上半年震荡回升，三季度出现调整回落，四季度稳固后上行；后者预计上半年震荡回升，下半年调整回落。

可见，不管是以上哪种观点，至少对今年上半年走势都充满了信心。主要逻辑有两点，其一随着美国加息放缓，人民币强势升值、经济复苏预期、企业利润好转的背景下，海外资金有望大幅增配A股，公募基金产品发行规模也有望向好；其二疫情影响逐渐消退后，尽管上半年GDP增速不一定全年最高，但是人气恢复速度最快，因此行情确定性相对较高。

公募基金2022Q4季报也已经披露完毕，有以下几大看点。从股票仓位看，在三季度降低后有较明显回升；从市值风格看，科创板重仓比例提升较为明显；从行业分布看，电力设备及新能源、食品饮料行业的持有规模依然靠前，主动偏股基金加仓医药、TMT 板块，减仓中游制造、周期板块；从重仓个股看，贵州茅台和宁德时代仍为前两大重仓股，腾讯控股增持靠前；从A+H配置看，港股持有市值占股票市值比重明显提升。

由此可见，公募基金从去年四季度就已经着手布局，大家手里的不少基金，今年一月份以来“回血”速度应该也较快。

今年经济工作重心是扩大内需，把恢复和扩大消费放在优先位置。既然上半年行情“大有可为”，那么除了一致认可的“大消费”题材，还能瞄准哪些板块呢？司令觉得，应该主抓受益于流动性的“成长”板块，比如前面提到的新能源车、医药、TMT题材，以及存在波段性行情机会的券商、军工题材。

如果上半年不愿意太折腾板块轮动，还可以考虑行业配置较均衡的GARP型（价值成长）风格基金。司令在节前（1月19日）文章中整理了56只基金，它们在2018-2022五年期间，每年都战胜Wind偏股混合型指数，其中就有7只GARP型且基金经理任职满五年以上。

还有一种思路，那就是跟着FOF基金经理去挑选主题产品。招商证券研报显示，2022四季度FOF外部重仓规模前十主动权益基金，依次是：融通健康产业、华商新趋势优选、中泰星元价值优选、大成高新技术产业、中庚小盘价值、广发睿毅领先、海富通改革驱动、国富中小盘、易方达科瑞、圆信永丰优享生活，重仓次数前十还包括交银趋势优先、中泰玉衡价值优选。

司令从中挑选了5只，它们2022Q4行业配置比较契合大消费、新能源车（涉及有色）、医药、TMT题材。以下数据来源：Choice，截至日期：2023年1月20日。如有多类份额，均以A类为例。

融通健康产业灵活配置混合A

基金经理万民远，2016年8月26日起管理至今，近三年收益率101.93%。2022Q4前十大重仓股依次：一心堂、长春高新、智飞生物、普洛药业、健之佳、老百姓、阳光诺和、康德莱、睿智医药、皓元医药，行业配置以医药股为主。

华商新趋势优选灵活配置混合

基金经理周海栋，2015年5月14日起管理至今，近三年收益率144.38%。2022Q4前十大重仓股依次：紫金矿业、神火股份、铜陵有色、中国软件、金诚信、鸣志电器、云铝股份、吉祥航空、电科网安、新点软件，行业配置以有色、计算机为主。

中庚小盘价值股票

基金经理丘栋荣，2019年4月3日起管理至今，近三年收益率118.65%。2022Q4前十大重仓股依次：神火股份、金地集团、广汇能源、常熟汽饰、驰宏锌锗、康华生物、广信股份、川仪股份、柳药集团、创业慧康，分布于有色、化工、医药、计算机等行业。

易方达科瑞混合

基金经理杨嘉文，2017年12月27日起管理至今，近三年收益率64.14%。2022Q4前十大重仓股依次：华恒生物、裕同科技、贵州茅台、宝信软件、翰蓝环境、宝丰能源、洋河股份、润建股份，招商银行、天孚通信，分布于食品饮料、通信、计算机、银行等板块。

圆信永丰优享生活灵活配置混合

基金经理范妍，2017年8月30日起管理至今，近三年收益率84.28%。2022Q4前十大重仓股依次：鼎龙股份、中兴通讯、国联股份、宁德时代、中航高科、思源电气、中航光电、中国广核、华电国际、明泰铝业，分布于电子、通信、电力设备、军工、有色等行业。

好了。兔年上半年市场整体有望向好，过程中避免不了也会出现“一波三折”。选准主题板块，耐心坚定持有，或许就能带来意想不到的收获。