自小麦大跌后，玉米也乱套了。

虽然说玉米的走势主要还是看供需层面的变化，但是通常也呈现出明显的季节性变化规律。

(资料图)

比如，从玉米收获后，供给相对集中，再加上此时粮源停留在基层，基层对市场的控制力较弱，行情也往往偏弱；直到次年临收获之前，随着粮源消耗，供给开始收紧，而玉米的行情也在这过程中开始涨涨跌跌。

春节后市场需求低迷，而玉米也面临着最后一轮卖压的释放，之后随着粮源从基层逐渐转移到贸易商手中后，贸易商的市场应对能力较强，玉米也将再次迎来变化。

但是自小麦大跌以后，这个节奏被打乱了，玉米原有平衡被打破。并且这一乱，也使得后续玉米的走势跟着乱套了。

首先是市场情绪乱了。

自小麦、玉米双双下跌后，尤其是小麦一下从1.6元以上跌到了1.4元，不仅使小麦市场受到重创，同样也波及到了玉米，市场担心玉米也会步入小麦的后尘。

情绪一乱，持粮主体做库存的意愿降低，出粮的意愿增加，使得本就供强需弱的玉米供给就更加增大，挺价之心全无。

其次是需求端也乱了。

自小麦大跌后，与玉米价差缩小，饲料企业因为有了更多的选择，于是开始观望，对玉米的采购开始减少。

而深加工本来就亏损，采购意愿不高，玉米下跌后就更有趁势压价的趋势，这也使得本就孱弱的玉米需求更加虚弱。

于是，玉米市场一片阴云笼罩，市场也更加迷茫，玉米何时才能走出阴霾呢？

虽然说在一定时间来看，玉米供强需弱的格局很难改变，但是在一些关键变量中或许也可以寻找到一些阶段性变化的蛛丝马迹。

一是需求变化是相对远期的，但库存变化是相对近期的。

玉米走弱的一个最实质性的问题就是需求偏弱，但是相对于需求来说，短期提振的几率并不大，或者说短期内很难扭转这个趋势。

比如，猪价不振，养殖户亏损，饲料需求整体难有明显改善，再加上替代增加，饲用需求就更加一筹莫展。

而深加工更是如此，下游消费不畅，上游持续亏损，玉米库存也不断累积。

而需求是一个相对宏观的事情，但库存却是一个具体的事。需求再弱，随着消耗企业也会有补库的时候，尤其是当饲料及深加工同时面临补库时，这时就会为玉米带来支撑和提振。

二是市场情绪及心态。

按照以往的节奏，随着粮源发生转移后，市场应对能力增强，市场信心也开始增强。

但是当前玉米市场看跌情绪较浓，贸易商很“受伤”，不过后续随着小麦价格逐渐企稳，玉米市场的情绪也会渐渐恢复。

当持粮主体心态缓和，玉米市场的供需博弈再次出现的时候，玉米的行情有望迎来变化。

三是政策的指引。

短期来看，需求难振是整个市场普遍存在的问题，不仅是玉米，也包括生猪、小麦、大豆等多个领域。而这也是猪价、小麦以及玉米跌跌不休的一个关键原因。

但是自小麦收购信号释放以后，小麦很快就迎来了止跌企稳，那么同样，当前玉米市场短期若想迎来变化，也需要关注政策端释放的信号。