证监会近期公布的3份行政处罚决定书均指向内幕交易“三峡水利”行为。

其中，时任水利部综合事业局副局长的滕某军，因工作原因，接触到三峡水利发布的重组方案等内幕信息。内幕信息敏感期内，滕某军与妻子加杠杆交易“三峡水利”，被认定为内幕交易。

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最终，滕某军内幕交易被没收违法所得52.73万元，并被处以105.46万元罚款。滕某军之妻内幕交易被没收违法所得31.07万元，并处以62.15万元罚款。

还原内幕信息形成过程

行政处罚决定书详细披露了“三峡水利”内幕信息形成的过程。

根据国家发改委批复的混改试点方案，中国长江三峡集团有限公司（以下简称“三峡集团”）、中国长江电力股份有限公司（以下简称“长江电力”）研究论证重庆长电联合能源有限责任公司（以下简称“联合能源”）、重庆两江长兴电力有限公司（以下简称“长兴电力”）上市的方案和路径，推进重庆配售电业务整体上市。

2018年9月12日，三峡集团主要负责人带队拜访水利部主要负责人等，协调重庆配售电整体上市事宜，汇报三峡水利重组事宜，水利部表示支持。会后，水利部要求水利部综合事业局负责三峡集团与水利部合作事宜。

2018年10月26日，三峡集团副总经理张某明带领谢某、张某拜访水利部，具体协调重庆配售电业务整体上市事宜，水利部综合事业局主要负责人刘某杰参会。

2018年11月14日，长兴电力召开第一届董事会第十九次会议和2018年第十次临时股东会，同意长兴电力参与联合能源的重大资产重组。

2019年1月9日，张某明再次带队到水利部综合事业局，与该局刘某杰、副局长滕某军、新华水利控股集团有限公司（以下简称“新华水利”）董事长叶某桥等就推动重庆配售电业务整体上市等进行沟通，双方同意形成战略合作框架协议。

2019年1月11日至1月14日，滕某军、刘某杰先后对《关于引进战略投资者解决“两厂”问题的请示》作了批示。

2019年1月24日，水利部综合事业局党群办公室向局党委委员、相关部门、单位发出召开党委会议通知。2019年1月25日，水利部综合事业局召开党委会，同意水利部综合事业局与三峡集团签订《战略合作框架协议》，同意支持以三峡水利为平台实施“四网融合”。刘某杰、滕某军等参加了会议。

2019年3月4日，水利部综合事业局与三峡集团签订了战略合作框架协议。2019年3月7日，三峡水利董办的胡某将《关于建议启动重庆地方电网整体上市的函》传真给叶某桥。

2019年3月8日，叶某桥向刘某杰、滕某军做了汇报，电话告知陈某娟、张某平办理停牌手续。

2019年3月9日，三峡水利披露筹划重大资产重组的停牌公告。公司拟通过发行股份等方式购买联合能源控股权、长兴电力100%股权，同时拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。

证监会认为，三峡水利发布的重组方案在信息公开前属于内幕信息。该内幕信息形成时间不晚于2019年1月9日，公开于2019年3月9日。内幕信息知情人员包括滕某军等多人。

滕某军买入“三峡水利”获利52.73万元

2019年2月27日、28日，“滕某军”证券信用账户通过融资方式买入“三峡水利”43.2万股，通过证券方式买入“三峡水利”9.28万股，合计买入52.48万股，成交金额481万元。2019年3月25日，滕某军将其信用账户持有的“三峡水利”全部卖出，获利52.73万元。

证监会指出，滕某军是法定内幕信息知情人，参加会议知悉了内幕信息。滕某军参加了2019年1月25日水利部综合事业局召开的党委会。同年1月27日，滕某军大量买入“三峡水利”，并在复牌当日将买入的“三峡水利”全部卖出。交易时间与内幕信息形成过程高度吻合，交易行为明显异常。

最终，证监会决定没收滕某军违法所得52.73万元，并处以105.46万元罚款。

滕某军妻子辩称：滕某军未告诉内幕信息

证监会的另一份处罚决定书显示，滕某军妻子陈某丽也参与了内幕交易“三峡水利”。

行政处罚决定书显示，陈某丽与滕某军为夫妻关系共同生活。滕某军为内幕信息知情人，其知悉内幕信息的时间不晚于2019年1月9日。

内幕信息敏感期内，“陈某丽”证券账户共计买入“三峡水利”16.93万股，成交金额142.19万元，卖出2.91万股，成交金额24.27万元。股票复牌后，其将内幕信息敏感期内买入的股份全部卖出，最终获利31.07万元。

证监会最终决定没收陈某丽违法所得31.07万元，并处以62.15万元罚款。

在听证过程中，陈某丽提出滕某军未告诉当事人内幕信息等申辩意见等，请求免于处罚或减轻处罚，证监会对陈某丽的陈述和申辩意见不予采纳。

另一内幕信息知情人被罚10万元

证监会还披露了罗恩内幕交易“三峡水利”行为。

2019年2月28日，联合能源召开股东会，对三峡水利实施重大资产重组进行讨论。与会股东就合作前景、收购条件、交易协议主要条款等基本达成共识。刘某(西藏源翰授权代表)、石某伟等参加了会议。

自2019年2月28日至3月10日，联合能源及长兴电力的15家股东单位分别召开相关决策会议，讨论并同意签署重组意向书，罗恩等参加了相关会议。

公开资料显示，重庆市东升铝业股份有限公司(以下简称东升铝业)系联合能源法人股东之一，其法定代表人为周某勇，罗恩为东升铝业董事。2019年3月1日，东升铝业召开临时董事会，审议并同意东升铝业与三峡水利签署《附生效条件的发行股份及/或定向可转换公司债券及/或支付现金购买资产框架协议》，同意将其持有的联合能源3.13%股份出让给三峡水利，罗恩作为董事参加此次会议并在会议决议上签字，知悉了内幕信息，为内幕信息知情人。其知悉内幕信息的时间不晚于2019年3月1日。

2019年3月1日至3月8日，罗恩使用其证券账户累计买入“三峡水利”461200股，成交金额4491181元，期间卖出“三峡水利”10万股，成交金额1053001元。截至2020年10月16日，“罗恩”证券账户将2019年3月1日至3月8日累计买入的“三峡水利”461200股全部卖出，亏损147308.15元。

证监会最终决定对罗恩处以10万元罚款。

栏目主编：顾万全

文字编辑：房颖

本文作者：上海证券报 昝秀丽

题图来源：上观题图

图片编辑：苏唯